- A Henko Partners teve a oportunidade de falar sobre a sua recente trajetória e os seus planos para o futuro na edição de março de 2024 da revista Capital & Corporate.
Madrid, 21 de março de 2024. – Em 2021, Lars Becker, Íñigo Urbón, Ricardo Mellado e Jules de Meeus lançaram a Henko Partners para apoiar o crescimento e a internacionalização do mercado médio-baixo em Espanha e Portugal. Em menos de três anos, a gestora investiu praticamente a totalidade do seu primeiro fundo de 70 milhões de euros em seis plataformas que impulsionou através de nove add-ons e lançou as bases para a angariação de fundos do seu Fundo II, um veículo continuista que duplicará em tamanho o seu antecessor e confirma a acertada tese de investimento da Henko.
A Henko Partners nasceu há menos de três anos, mas, nesse período, demonstrou a sua tese de investimento de apoio à internacionalização das empresas espanholas com um bom número de negócios. Qual é a sua abordagem? Temos uma filosofia de investimento baseada em três pilares principais: especialização em setores com fundamentos sólidos e expectativas claras de crescimento, aposta em mercados fragmentados com espaço para implementar estratégias de consolidação e trabalho com empresários e equipas de gestão com a ambição de elevar as suas empresas e torná-las referências a nível internacional. Preferimos adquirir participações maioritárias em empresas B2B. Uma vez acordada a nossa entrada no acionariado de uma empresa, acordamos um plano de crescimento orgânico e inorgânico com os nossos parceiros. Muitas vezes, este plano inclui a expansão internacional para outros países-chave da UE.
A sua última operação foi a portuguesa Quadrante Engenharia. Quais são os planos de expansão para a empresa? Conhecemos os sócios da Quadrante em 2022 e, no verão de 2023, o negócio estava fechado, sujeito ao cumprimento das condições pré-fechamento típicas. Ficámos convencidos com a qualidade da equipa fundadora e a sua motivação para acelerar o crescimento internacional da empresa. O projeto que definimos com os sócios da Quadrante é criar uma engenharia de referência a nível internacional especializada em sustentabilidade, com presença relevante na Europa e nos EUA. Portanto, o crescimento inorgânico seguirá esta linha, começando com várias aquisições em Espanha e Portugal durante 2024. A partir de 2025, também vamos estudar aquisições no mercado norte-americano.
Também no mercado português adquiriram a Link, líder em serviços de TI em Portugal. O que os atraiu nesta empresa? O setor de TI é um dos verticais em que trabalhamos há anos com a ambição de implementar um plano de consolidação a nível europeu. Em Espanha, não tínhamos conseguido encontrar a plataforma que nos servisse e a Link cumpre todos os requisitos necessários para liderar um projeto com estas características: uma equipa de gestão altamente qualificada com experiência internacional, sendo um dos principais players em Portugal, uma organização madura com capacidade para assumir processos de integração e uma visão de crescimento partilhada com a equipa de gestão.
Entre os seus investimentos mais avançados está a Astrum CRO, o grupo criado a partir da aquisição da BioClever e das integrações da PopsiCube/MissionTEC, BlueClinical e Pharmalog. Como estão a construir este grupo? Quando investimos na BioClever, germe do que é hoje a Astrum, fizemo-lo com a clara convicção de criar um grupo de referência a nível europeu em serviços de investigação clínica. Antes de fechar a operação, começámos a trabalhar num plano de aquisições focado na expansão para as principais regiões geográficas da Europa, completar o portfólio de serviços e incorporar talentos de primeiro nível. Os investimentos realizados até à data seguem esta estratégia e permitiram-nos ter uma presença relevante na Alemanha, França, Portugal e Espanha, países-chave para a investigação clínica, bem como reforçar o portfólio de serviços com a nossa própria unidade hospitalar de Fase I no Porto ou experiência em ensaios clínicos descentralizados. Estamos a construir isto graças a equipas humanas de alto nível nas empresas adquiridas, complementadas por executivos que incorporámos ao projeto com experiências muito relevantes nesta indústria.
Eles também controlam a Revergy. Como se deu a sua entrada na empresa de Sevilha? Temos bastante experiência com investimentos no mundo das energias renováveis e, quando conhecemos a Revergy em 2021, gostámos dela desde o primeiro momento. A empresa dedica-se à gestão de ativos, operações e manutenção de parques eólicos e fotovoltaicos. É um modelo de negócio atraente, com receitas muito recorrentes, e a Revergy destaca-se pelo seu elevado grau de especialização técnica no setor eólico e fotovoltaico, pelos contratos plurianuais que possui com os principais proprietários de ativos a nível global e por uma equipa muito profissional. O crescimento do setor das energias renováveis não só produziu um grande crescimento nos mercados onde a Revergy já estava presente, como também nos levou a entrar em novos mercados, como o Brasil, a Itália e o Peru. Além disso, de cara ao futuro, também estamos a considerar a entrada da empresa nos EUA.
Defeder Alcolea é outro dos seus investimentos mais destacados. Nele, incluíram a Oscafos. Que plano estratégico estão a desenvolver nesta empresa? A agricultura está passando por uma profunda transformação com foco em torná-la mais sustentável a longo prazo, sem perder a eficiência na produção, e os fertilizantes orgânicos, assim como outros produtos para a regeneração do solo, terão um papel fundamental nessa mudança. A Defeder é uma das empresas relevantes a nível europeu neste novo segmento e, juntamente com os fundadores e a equipa de gestão, traçámos um plano de investimentos e aquisições para consolidar a nossa posição de liderança. Este plano incluiu investimentos relevantes para aumentar e automatizar a nossa produção em Espanha, bem como adquirir novas capacidades (caso da Oscafos) ou melhorar a nossa entrada noutros mercados (caso da Calcisol para o mercado francês). Este ano, esperamos continuar com este plano com aquisições fora de Espanha.
Entre os primeiros investimentos do fundo estão as empresas galegas MMYPEM e Teiga-TMI, que se uniram para criar a Voltan, um grupo que integrou empresas como Garoc e Aplipem. Como se desenvolveram? estas operações? As transações seguem um plano estratégico que visa consolidar a posição da Voltan em toda a cadeia de valor do setor energético (desde a geração até o transporte e a distribuição). Tanto a Aplipem como a Garoc foram aquisições estratégicas para reforçar as capacidades existentes (no caso da Apliplem, as instalações elétricas) e entrar em novos mercados (com a Garoc, no segmento de subestações e linhas de alta tensão). Na Henko, continuamos a acreditar no percurso que a indústria energética tem a longo prazo, pelo que estamos muito satisfeitos por acompanhar os nossos parceiros na Voltan neste processo de consolidação do setor. Nos próximos meses, queremos incorporar mais empresas no projeto. Atualmente, a Voltan já é uma empresa muito internacional, com experiência em muitos países da Europa, América Latina e África. Para reforçar a nossa presença internacional, estamos agora a estudar a aquisição de empresas na Europa.
Que fatores têm em conta ao apostar em determinadas empresas? Estão a encontrar um bom fluxo de negócios? Estamos focados em quatro grandes verticais que acreditamos terem dinâmicas de crescimento estruturais: saúde (serviços sanitários e farmacêuticos), tecnologia, sustentabilidade - e energia - e automação industrial. Dentro dos setores verticais em que nos especializamos, há muito dinamismo, portanto, o volume de atividade de fusões e aquisições é alto. E como trabalhamos há anos nos nossos setores-chave, a nossa rede de contactos funciona cada vez melhor na identificação de empresas interessantes. Procuramos empresas com equipas que desejam continuar a construir projetos de crescimento, com exposição internacional e que buscam a excelência no desempenho da sua atividade.
Um dos pontos comuns do seu portfólio é o marcado caráter internacional. A possibilidade de impulsionar um projeto de crescimento internacional é fundamental para a Henko? A equipa da Henko tem um perfil bastante internacional, pelo que é, de certa forma, natural que procuremos mercados no norte da Europa e na América como via de crescimento. Não é uma condição sine qua non, mas sentimo-nos muito confortáveis com este perfil de projetos e entendemos que, na maioria dos casos, isso tende a aumentar a probabilidade de sucesso dos mesmos e o valor das nossas empresas.
A sua estratégia de investimento centra-se no mercado espanhol e português. Têm verbas específicas destinadas a esses dois países? Estão abertos a investir noutros mercados? Como plataforma de entrada, até à data, sempre investimos na Península Ibérica. Não temos partidas específicas destinadas a Espanha ou Portugal, mas apenas pelo tamanho do mercado, Espanha sempre terá um peso mais relevante. Entre as últimas compras de add-ons, também fizemos aquisições em França e na Alemanha. Atualmente, estamos a ver oportunidades noutras regiões e países da Europa, como Benelux, Polónia, Itália e Escandinávia. Acreditamos que as fusões e aquisições são uma alavanca fundamental para acelerar o crescimento internacional das nossas participadas e vamos continuar nesta linha.
Vocês realizaram vários investimentos diretos desde o seu primeiro fundo. Quantos investimentos mais esperam fechar através deste fundo? Qual é o valor médio dos investimentos? Investimos em seis plataformas, que irão compor a carteira do fundo I. Até à data, realizámos nove aquisições para complementar as diferentes empresas da carteira e esperamos continuar a crescer de forma inorgânica em todos os projetos. O tamanho habitual das empresas em que investimos no momento da nossa entrada, em termos de EBITDA, situa-se normalmente num intervalo entre 2 e 6 milhões de euros, mas a verdade é que realizámos transações com um EBITDA inferior e com um EBITDA superior. O nosso foco é, acima de tudo, o potencial da empresa.
Estão a pensar em começar a avançar na rotação da carteira? Estão a perceber interesse no mercado pelos seus ativos? O portfólio ainda é recente, há apenas dois anos que investimos nas primeiras plataformas em que entramos, mas é verdade que algumas das nossas empresas estão a começar a despertar o interesse do mercado. A curto prazo, não temos planos para alienar nenhum ativo.
O seu primeiro fundo, Henko Partners I, atingiu o seu encerramento final com 70 milhões de euros em poucos meses, graças à boa aceitação no mercado. A experiência da equipa da Henko foi determinante para concluir com sucesso a captação do seu fundo de estreia em tão pouco tempo? Levantar um primeiro veículo é sempre complicado, mesmo que exista uma grande liquidez no mercado, ainda mais num momento marcado pela pandemia e pela incerteza que ela gerou, mas estamos muito satisfeitos com a recepção que teve no mercado. Acreditamos que houve dois fatores que contribuíram para que a angariação de fundos da Henko I tivesse essa boa recepção: uma proposta de investimento diferenciada e a sorte do principiante. Ter sucessos anteriores é sempre uma vantagem, tanto na hora de lançar a gestora como de entrar em novas empresas. As credenciais anteriores com que contávamos ajudaram a completar a angariação de fundos. Para o encerramento deste primeiro fundo, contámos com o apoio de uma base de investidores composta principalmente por investidores institucionais europeus e empresários espanhóis que confiaram no nosso projeto.
Já estão a trabalhar no seu segundo fundo. Vai seguir uma estratégia de continuidade? A estratégia de investimento do fundo I funcionou muito bem e, por isso, vamos continuar com a mesma estratégia para o próximo fundo. Por enquanto, já registámos o Henko II na CNMV e, durante 2024, vamos lançar o processo de angariação de fundos com uma meta de 150 milhões de euros, o que significaria duplicar o tamanho do primeiro veículo.
Ao longo deste tempo, também aumentaram significativamente a sua equipa. O seu objetivo é continuar a crescer em estrutura? A nossa estratégia de compra e construção requer muitos recursos para executar o número de transações anualmente. Em 2023, adquirimos 9 empresas e incorporámos 10 novos diretores, bem como 5 novos membros dos Conselhos das nossas participadas, mas, como o portfólio está a crescer, vamos incorporar mais recursos durante 2024.
O volume do setor diminuiu em 2023, mas prevê-se uma reativação da atividade nos próximos meses. Como vocês estão vendo o mercado? Quais são as suas perspectivas para 2024? Para nós, a verdade é que 2023 foi um ano muito ativo, mas talvez essa tendência não seja representativa do mercado, já que somos um fundo muito pequeno e focado em poucos setores. Esperamos continuar em 2024 com um nível de atividade semelhante ou até um pouco mais elevado em comparação com anos anteriores, e por enquanto tudo parece estar a correr bem. Neste exercício, queremos incorporar duas novas plataformas na nossa família de participadas. Além disso, continuaremos a crescer de forma inorgânica em quase todas as participadas, com aquisições dentro e fora de Espanha.
Sobre a Henko Partners:
A Henko Partners é uma empresa independente de capital privado focada no apoio a PMEs espanholas e portuguesas em mercados com tendências de crescimento a longo prazo. A estratégia consiste em trabalhar com empresários e equipas de gestão para desenvolver negócios com grande potencial. Em colaboração com as empresas, a empresa promove iniciativas estratégicas e melhorias operacionais práticas. Como empresários para empresários, a empresa apoia as empresas para que acelerem o seu crescimento e se transformem em negócios mais resistentes e sustentáveis. A equipa da Henko tem uma vasta experiência em investimentos e um sólido histórico de execução em serviços empresariais, energia, tecnologia e saúde. A Henko Partners é um investidor responsável, comprometido com princípios ambientais, sociais e de boa governação rigorosos.
Para mais informações, visite https://henkopartners.com/es/
